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      华润集团:强化资本运作 支持创新发展 以上市助推企业做强做优做大

      2022-02-18 15:25 来源:华润(集团)有限公司 次阅读
       
      华润集团:强化资本运作 支持创新发展

        华润(集团)有限公司(以下简称华润集团)长期致力于开展资本运作和专业化整合,自1992年华润创业在香港上市以来,充分发挥资本市场作用,积极提高国有资本配置效率,在实践中探索构建了具有华润特色的市值管理体系,不断释放整体价值。截至目前,通过IPO或借壳上市累计融资622亿港元,通过上市后配售、供股等再融资方式累计获取资金709亿港元,有力支持了企业发展。集团除产业金融板块暂无控股上市公司外,其余5大板块均已实现优质资产上市,下属主要上市公司共计15家,其中A股7家、港股8家,资产证券化率达88%,总市值近11000亿港元,较“十三五”期初增长150%。

        构建市值管理闭环,打造华润特色市值管理体系

        落实国资委关于上市公司提高发展质量、提升整体价值的工作要求,华润集团构建了包含价值创造、价值传递和价值释放三个关键环节的市值管理体系,形成了以业绩增长推动市值提升、市值管理助力持续融资、募集资金驱动企业发展的良性循环。

        以价值创造为起点,提升内涵价值推动市值增长。价值创造即在既定战略下,依托财务资源和组织能力,通过动态调整资产配置,实现一定风险水平下的回报与增长最优?;蠹磐ü止芸亟缑?#xff0c;推动集团与上市公司在价值创造中发挥各自功能。集团层面聚焦“战略管控”,借助华润6S管理体系、5C价值型财务管理体系等多元化企业管理工具,负责制订发展战略和商业模式、管控资本结构和业务风险、筹集财务资源及优化资源配置、确定业绩考核指标并建立激励机制,重点发挥价值创造支持作用。上市公司层面负责“经营管控”,通过日常经营管理,制订业务竞争策略、打造核心竞争力、提升运营管理效率,重点发挥价值创造主导作用。

        以价值传递为纽带,完善4R管理提升市场估值。价值传递即在上市公司成功打造内涵价值后,通过做好投资者关系(IR)、分析师关系(AR)、媒体关系(MR)和监管机构关系(RR)“4R”管理向资本市场进行充分展示,使市值反映公司价值?;蠹偶壑荡莨ぷ饔杉抛懿客吵?#xff0c;上市公司具体实施。在投资者和分析师关系管理方面,集团总部负责加强组织保障、建立评价体系、优化工作流程;上市公司负责投资者和分析师关系维护、信披合规、业绩发布和路演等工作。在媒体关系管理方面,集团总部专设品牌传讯处统筹集团及下属上市公司的媒体公关工作,上市公司开展具体的境内外媒体沟通。在监管机构关系方面,集团总部重点做好重大资本运作项目的沟通协调,上市公司严格遵守各项法律法规和监管要求,明确“四个敬畏”、坚守“四条底线”,确保项目依法合规推进。

        以价值释放为手段,强化资本运作支持业务发展。价值释放即灵活采用多种资本运作方式促进市值向内涵价值回归,并释放价值以助力业务发展?;蠼岷仙鲜泄厩榭霾捎貌煌淖时驹俗鞣绞酵贫壑凳头?。对于市值大幅高于内涵价值、股价增长空间不大、集团持股比例较高的上市公司,运用配售、减持等资本运作手段,以较低成本从资本市场获取财务资源,增强上市公司竞争力,推动业务持续增长。对于股价长期低迷、市值未充分反映企业内涵价值的上市公司,综合运用回购、管理层或股东增持等手段释放积极信号,提振投资者信心,同时借助分拆高估值业务或剥离非核心资产,使资本市场更好地认识到高增长业务或核心业务价值,引导公司市值向内涵价值回归。

        主动作为因势利导,实现科技与新兴产业资产证券化率大幅提升

        华润集团积极响应国家科技强国战略,加速推动转型创新发展,重点推动科技与创新产业的规模提升及业绩改善,优化资产配置、培育新兴业务,通过把握政策和市场机遇,先后于2020年和2021年推动华润微电子(股票简称:华润微)和华润材料IPO,使集团科技与新兴产业板块资产证券化率大幅提升至86.3%。

        华润微:把握政策契机实现价值释放。

        一是通过股权整合和业绩改善重获上市基础?;笪⑹侵泄煜鹊腎DM半导体企业,曾于2004年在香港上市,后于2011年私有化退市。退市后华润集团积极梳理股权架构,实现了对华润微的100%控股,并不断强化管理、提升产品良率、改善经营业绩。通过有效并购整合、优化业务结构,公司在2018年实现扭亏,达到当时MOSFET(金属-氧化物半导体场效应晶体管)细分市场占有率国内第一,奠定重新上市基础。

        二是把握政策契机优选A股科创板上市。2018年11月,习近平总书记首次提出设立科创板并试点注册制,华润微紧抓改革契机,积极把握A股半导体公司高估值、高流动性和高关注度优势,在同时具备A股和港股上市条件的情况下选择冲刺科创板,于2020年2月成功IPO。本次上市创下包括成为红筹回A第一股、首家以非人民币面值发行A股、首家以有限公司形式上市、首家在科创板实行超额配售(绿鞋机制)等国内资本市场多项“第一”。2021年4月,华润微进一步把握股价上涨时机,完成科创板首单红筹定增,对相关制度打通起到示范作用。

        三是获得资本市场高度认可?;笪PO吸引多家具有长期投资意愿的战略投资者,累计募资93亿元,获得了进一步发展的资金和产业资源。2021年,公司分别投资75.5亿元和49.8亿元在重庆建设12吋功率半导体晶圆生产线和封测基地,市场竞争优势显著增强?;笪⑸鲜泻蠡蠹哦杂Τ止墒兄翟?00亿元人民币,较历史投入金额实现大幅增长,价值释放效应显著。

        华润材料:借助资本市场助力转型升级。

        一是夯实主业,为上市提供坚实业绩基础?;蟛牧现饕邮戮埘ゲ牧霞盎ば虏牧系难蟹?、生产和销售,其PET聚酯瓶片产能位居全球前五、中国第二?!笆濉逼诩?#xff0c;华润材料顺应行业快速发展趋势和国家区域战略布局,有序推进核心主业产能扩张,通过珠海PET扩产项目,瓶片年产能由130万吨增长至210万吨,行业地位持续巩固。公司不断提升产供销一体化及风控等综合运营能力,“十三五”期间净利润年均复合增长率达25.4%。

        二是加快转型创新,助力实现价值传递?;蟛牧显低平蚋咝阅芫酆衔锛案咝阅芟宋煊蜃痛葱碌姆⒄拐铰?#xff0c;突破了包括特种聚酯PETG、高性能PET泡沫在内的一系列在国内具有突破性的关键领域核心生产技术,并在国内首创“瓶到瓶rPET”技术,引领行业绿色发展。公司业务结构持续丰富优化,为打造具备吸引力的上市故事提供了良好题材。

        三是精心设计上市方案,较好实现价值释放。启动上市工作后,华润材料通过业务重组、上市前分红派息等措施实现股东资金回笼、资产负债率优化和净资产收益率提升。同时精选行业新材料可比公司,向机构投资者阐明公司的科技成长属性,为资本市场估值提供了清晰坐标。公司还密切跟踪资本市场改革动态,在创业板试点注册制后,及时从申请A股主板上市转板创业板,充分享受了审核效率提升、发行定价市场化的改革红利,最终实现26.6倍发行市盈率,上市首日股价再上涨81.5%。通过IPO华润材料共募集资金23.2亿元,超募达8.7亿元,为后续业务发展提供了财务资源保障。

        下一步,华润集团将继续加大上市工作力度,积极对接资本市场,不断强化资本运作并深化市值管理工作,力争进一步提升资产证券化率,做强做优做大国有资本,打造具有华润特色的世界一流国有资本投资公司,助力高质量发展。


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